机遇与挑战：金融业如何践行碳中和
作者：无明     时间：2023-10-11

2004年，联合国环境规划署首次提出ESG（环境、社会责任、公司治理）理念，倡导关注长期社会价值及可持续发展，这也意味着，在全球范围内长期以来企业以盈利为目的的单一发展目标开始向多元化、可持续目标发展转变。ESG理念经过近20年的发展，目前已成为全球性的潮流。

绿色发展是ESG理念的重要组成部分。近年来气候变化带来的挑战日益突出，如何妥善应对，事关人类共同命运。2020年，中国向全球庄严宣布碳达峰和碳中和目标，气候治理上升为重要的国家战略，绿色发展成为全社会共识。

“双碳”目标提出后，国家顶层设计政策相继落地，各部委也陆续出台配套措施，涉及数个重点领域。应对气候变化需要全社会的共同行动，作为国民经济的重要组成部分，金融业也从行业角度出发，大力推进绿色金融业务发展，以实际行动助力“双碳”目标，履行企业社会责任，实现行业与社会可持续发展。

绿色金融方兴未艾

绿色金融，是指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。

据清华大学研究测算，为实现碳中和目标预计未来每年都需要万亿元级的相关投资，除财政支持外，更多资金需求有赖于社会资本的参与，这为绿色金融市场的发展带来了重要机遇。

绿色金融关注环境和社会效益，努力将具有“公共物品”或“准公共物品”性质的环境成本或收益“内部化”，追求金融活动与环境保护、生态平衡的协同。因此，政策支持是绿色金融发展的重要保障。

早在2015年，中共中央、国务院已从顶层设计的高度明确建立中国绿色金融体系。此后围绕绿色信贷业绩评级、绿色金融标准化、金融机构环境信息披露等相关政策文件陆续出台，国内绿色金融政策体系持续完善。“双碳”目标提出后，政策落地速度进一步加快。

2021年6月，央行发布《银行业金融机构绿色金融评价方案》，明确纳入绿色金融评价方案的银行名单，确定了定量与定性两类绿色金融评价指标；2021年7月，国务院推动设立支持碳减排货币政策工具，央行也出台相关配套措施。2022年6月，银保监会以会发文形式印发《银行业保险业绿色金融指引》，作为银行保险机构绿色金融发展的纲领性文件，对银行保险机构绿色金融工作提出更全面和更具体的要求。

目前国内绿色金融产品和市场体系主要由绿色信贷、绿色债券、绿色保险、绿色基金、碳金融等组成。伴随着政府的大力支持以及各类机构的积极探索，我国绿色金融市场已颇具规模，绿色贷款、绿色债券存续规模居全球领先水平，但在绿色保险、绿色租赁、碳金融等领域仍处于相对初期的发展阶段，后续具有较大的拓展和提升空间。

央行数据显示，截至2022年一季度，主要用于基础设施绿色升级、清洁能源等领域的绿色贷款余额已超过18万亿元，增长迅速。此外中国境内绿色债券余额约1.3万亿元，位居全球前列。

金融业碳中和挑战

ESG相关投资在国内蓬勃发展，为金融业绿色转型和业务结构优化调整等方面带来新的发展机遇。但长期以盈利为导向的发展目标和思维模式，也使得金融业在碳中和实践中面临各种挑战。

有研究报告指出，绿色转型对金融行业现有的业务模式、产品设计和经营思路提出挑战。绿色低碳转型要求将导致部分行业和企业成本增加，市场竞争力下降，影响企业经营和财务稳健性，有些企业会因不符合低碳转型要求面临淘汰或整合，金融业持有的高碳行业信贷资产价值及部分抵质押物价值不确定性增大，相关信用风险有所凸显，资产质量管控压力加大。

信息不对称对金融机构识别和评估环境风险影响带来挑战。为准确把握环境风险敞口，金融机构需要大量详实数据，以全面了解高风险企业的财务及非财务情况、环境和气候因素变化，以及各类财务指标对环境和气候变化的敏感性等。目前，能源使用模式、碳排放水平、碳足迹和减排策略等与环境气候相关的企业信息获取难度大，信息披露制度尚不健全，环境风险信息数据库有待建立和完善。

此外，由于气候变化风险等新型风险评估方法、压力测试模型尚不成熟，数据积累不够丰富，风险识别评估有效性有待观察。例如，对气候变化直接或间接弱化借款人的还款能力、抵质押品损毁或贬值导致的违约概率和违约损失率等信息，由于缺乏历史数据进行模型验证，金融机构难以确定相应的风险资本占用和拨备计提值。

目前，涵盖行业、产品、区域的碳排放核算标准体系处于初步建立期，从实践来看，仅绿色贷款项下清洁能源产业及节能环保产业等部分重点领域贷款具备碳排放数据测算的可行性。需要金融管理部门及产业主管部门建立职责清晰、分工明确、衔接顺畅的部门协作机制，初步建成统一规范的碳排放统计核算体系，为有序推进资产组合碳中和等工作提供全面、科学、可靠的数据支持。

尽管国内绿色金融市场发展迅速，但与国际市场相比，仍有较大差距。绿色项目具有期限较长、收益较低、风险相对较高的特点，投资人尚需培育。类似问题也体现在绿色债券市场，目前国内绿色债券地方补贴激励政策覆盖面较小、用途管理与国际标准存在差异，发展仍面临较大制约因素。

如何应对绿色转型

面对目前金融业在践行碳中和过程中面临的挑战，需要监管机构统一相关标准，给金融机构更清晰的指引。同时也需要金融机构自身加强与国际接轨，学习国际先进标准，在绿色业务开展中积累丰富的经验与教训。

绿色金融业务发展离不开统一的标准。监管部门需认真研判，制定统一规范的碳排放统计核算标准等绿色标准体系，形成对信贷、债券、股票、基金、保险等产品领域具有广泛适用性的基本指引，为行业规范发展提供明确的方向和依据。

对金融机构关于有效管理环境和气候相关风险，目前也需要监管机构的具体指导。指导金融机构动态评估因气候变化因素产生的风险敞口，扩大开展环境与社会风险压力测试和情景分析的覆盖范围，探索环境和气候风险影响金融机构稳定性的传导路径，切实将ESG和环境风险纳入全面风险管理体系，嵌入投融资业务流程管理。

绿色金融激励机制也有待完善。相关研究报告指出，可探索综合运用财政补贴、融资担保、税收优惠和市场准入等手段，建立完善绿色投融资成本分担和风险补偿机制。同时，推进货币政策与绿色金融发展相协调，丰富和创新支持绿色金融发展的货币政策工具。研究降低绿色资产风险权重、拨备和流动性要求的可行性，指导金融机构在绿色金融发展框架下开展符合监管规则的市场交易活动。

绿色转型也是全球范围内的热门话题。金融机构需加强行业内沟通交流与国际合作，统筹推进系统内绿色金融工作协同联动，促进国内绿色金融系统与海外先进标准相融合，更好地服务碳达峰碳中和目标。

在业务绿色转型的同时，金融机构自身节能减排和低碳发展转型也同样重要。目前已有多家机构制定了本单位的“双碳”目标方案，开展温室气体排放盘查、降低人均温室气体排放量、能源消耗总量及人均能源消耗总量等。此外机构还可以探索综合能源管理模式、推行绿色办公、倡导员工绿色出行等，从宏观到微观层面降低资源消耗，履行金融机构社会责任感，以实际行动助力碳中和。